美国恐怖故事

英特尔AMD财报前瞻：数据中心复苏曙光初现，PC市场仍有隐忧_我的网站

一 |     央视网消息：国家移民管理局4月18日上午举行新闻发布会。发布会上介绍，2024年一季度，全国移民管理机构累计查验出入境人员超1.41亿人次，同比上升117.8%。    服务器CPU需求的强劲复苏正在为英特尔和AMD提供关键支撑，但PC市场的持续疲软构成不可忽视的下行风险，两家公司即将发布的季度财报将在这一分化格局下接受市场检验。         追风交易台消息，据伯恩斯坦研究7月21日发布的前瞻报告，分析师Stacy A. Rasgon维持英特尔"市场表现"评级及100美元目标价，维持AMD"跑赢大市"评级及600美元目标价。

二 | 　　外国人来华数量较2023年同期增长三倍多。一季度，累计签发外国人签证证件46.6万人次，同比上升118.8%；免签入境外国人198.8万人次，同比上升266.1%。         报告指出，数据中心业务的强劲势头有望部分抵消客户端业务的拖累，但两家公司的全年预测均低于市场一致预期，主要分歧集中于PC需求假设。

三 |          英特尔股价年初至今已累计上涨163%，显著跑赢大盘与费城半导体指数；AMD同期涨幅达135%，但均已从近期高点明显回落。

四 |          伯恩斯坦认为，服务器CPU需求的周期性复苏叠加智能体AI（agentic AI）带来的需求上修，是推动两家公司股价强势的核心驱动力，而PC市场的内存价格压力则是当前最主要的不确定因素。         英特尔：服务器叙事提振情绪，PC与代工仍是变量          英特尔定于7月23日（周四）美东时间下午5时公布2026年第二季度业绩。

五 | 　　“开门红” 一季度外贸进出口总额3218.9亿元　　浙江宁波海关4月17日发布一季度外贸数据，2024年一季度，宁波市外贸进出口总额3218.9亿元，比2023年同期增长8.6%，实现“开门红”。         伯恩斯坦预测英特尔第二季度营收143亿美元、非GAAP每股收益0.20美元，略低于彭博一致预期的144亿美元和0.21美元。全年2026年预测为576亿美元/每股1.07美元，低于一致预期的586亿美元/1.11美元；2027年预测为633亿美元/1.50美元，亦低于一致预期的660亿美元/1.57美元。         报告指出，英特尔目前正受益于极为强劲的服务器需求——这既是新冠疫情后多年积压需求的周期性修复，也叠加了智能体AI带来的需求急剧上修。

六 | 其中，出口2033亿元，增长6.3%；进口1185.9亿元，增长12.9%，外贸规模创同期历史新高。值得注意的是，即便英特尔当前服务器产品竞争力相对薄弱，仍得以将此前被认为已报废的库存产品售出，因为客户愿意购买任何可以获得的产品。与此同时，围绕英特尔代工业务（IFS）的市场讨论日趋活跃，涉及苹果潜在合作及AI封装业务等传言，尤其在封装领域被认为具备一定可信度。　　　一季度出入境人员同比增长410%　　记者从广西出入境边防检查总站获悉，2024年以来，广西出入境旅客流量增长明显。         然而，PC业务前景仍令人担忧。

七 |          IDC和Gartner数据显示，2026年第二季度全球PC出货量同比分别下降5%和4%，较第一季度的中个位数增长明显减速，环比基本持平（IDC：+0.4%，Gartner：-0.9%），与新冠疫情前的季节性规律大体吻合，但弱于近年表现。中国台湾ODM笔记本出货量4月同比下降4%、5月同比下降12%，内存市场动态被认为将进一步压制下半年PC需求。

八 | 一季度，全区口岸出入境人员达330多万人次，同比增长达410%。　　据了解，2024年，中越边境地区旅游业务持续升温、商贸活动热度不减，边境口岸出入境流量全面增长。         伯恩斯坦表示，服务器业务的强劲表现及代工叙事的强化有望形成对冲，但这可能伴随资本支出的上调，进而对自由现金流和利润率构成压力。此外，空港方面，南宁、桂林机场口岸逐步恢复和30多个国家和地区的国际客运航线。报告称，分析师对英特尔的看法"比一段时间以来任何时候都要乐观"，但基本面（市场份额走势、PC前景等）整体仍面临挑战。　　一季度累计签发外国人签证证件46.6万人次　　2024年一季度，全国移民管理机构共签发普通护照635.7万本，不断优化区域性入境免签、过境免签、口岸签证政策。

九 | 　　一季度，国家移民管理局推出一系列移民出入境政策措施，不断优化区域性入境免签、过境免签、口岸签证政策，实施便利外国人来华5项措施，扩大部分国家人员免签入境海南事由。

十 | 　　一季度，累计签发外国人签证证件46.6万人次，同比上升118.8%；免签入境外国人198.8万人次，同比上升266.1%。　　国家移民管理局新闻发言人林勇胜介绍，2024年1月11日，国家移民管理局推出便利外籍人员来华5项措施，进一步放宽来华外籍人员申办口岸签证条件，实施24小时过境免办边检手续，为外籍人员提供就近办理签证延期换发补发、申办再入境签证便利，简化外籍人员在华申办签证证件材料。

十一 | 国家移民管理机构12367服务平台受理中外人员咨询、意见建议等来电133.5万通，平均满意率达99.2%。         AMD：AI GPU潜力被低估，2027年预期或仍偏低          AMD定于8月4日（周二）公布第二季度业绩，并将于7月22日至23日在旧金山举办2026年"Advancing AI"大会，CEO Dr. Lisa Su将于23日上午9时30分（太平洋时间）发表主题演讲。　　据介绍，2023年7月26日，中国恢复对新加坡、文莱持普通护照来华经商、旅游观光、探亲访友和过境人员15天入境免签政策。2023年12月1日和2024年3月14日，又先后对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6国和瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6国持普通护照人员试行单方面免签政策。         伯恩斯坦预测AMD第二季度营收112亿美元、非GAAP每股收益1.60美元，略低于一致预期的113亿美元和1.62美元。第三季度预测为117亿美元/1.65美元，显著低于一致预期的124亿美元/1.84美元，主要原因是PC假设偏弱，以及MI450 GPU放量被建模为主要集中在第四季度。2024年3月1日，中泰互免签证协定正式生效。

十二 | 上述政策施行后，截至目前，上述15国共有98.9万人次外籍人员免签入境来华，占到相关国家来华人员总数的六成多，整体呈现上升趋势。全年2026年预测为479亿美元/6.98美元，低于一致预期的500亿美元/7.30美元。

十三 | 　　2024年一季度，全国移民管理机构共签发普通护照635.7万本，往来港澳台证件签注2498.7万人次，签发港澳台居民来往内地（大陆）通行证72.4万人次，同比分别上升24.1%、30.5%、19.9%。　　林勇胜介绍，据统计，2024年一季度，粤港澳陆路口岸方向，港澳居民与内地居民“北上南下”双向奔赴热潮持续，出入境流量已恢复至2019年同期水平。广深港高铁西九龙站、港珠澳大桥、莲塘、横琴等口岸屡次刷新口岸单日出入境峰值纪录。         然而，伯恩斯坦对AMD 2027年的预测则高于市场：预测营收822亿美元/每股14.61美元，高于一致预期的777亿美元/13.35美元。　　中国人民银行 商务部 国家外汇管理局 进一步优化商业领域支付服务　　4月16日，中国人民银行、商务部、国家外汇管理局联合印发《关于进一步优化商业领域支付服务 提升支付便利性的通知》（以下简称《通知》）。报告认为，彭博一致预期对AMD 2027年AI GPU收入的预测（约335亿美元）明显偏低，而伯恩斯坦自身预测约为430亿美元，假设OpenAI和Meta等客户届时已实现规模化出货。　　《通知》提出，要推动重点场所及重点商户配备受理移动支付、境内外银行卡、现金等必需的软硬件设施。         报告指出，AMD在服务器CPU市场的受益程度甚至超过英特尔，原因在于其产品具备真实的市场竞争力，正在持续获取份额。

十四 | 　　银行要为老年人、外籍来华人员等群体开辟小面额现金和“零钱包”兑换服务“绿色通道”。在AI GPU方面，MI450的放量节奏（第三季度还是第四季度？）是近期需要重点关注的变量。伯恩斯坦认为，随着服务器CPU和AI GPU双线并进，AMD有望提前数年实现其2030年每股收益超过20美元的目标——该机构预测AMD在2028年即可接近这一水平。

十五 |          即将举行的"Advancing AI"大会被视为潜在催化剂，可能带来新客户公告、产品路线图细节及可寻址市场（TAM）更新。

十六 | 从构建包容多样支付受理环境、优化现金使用环境等方面，着力完善多层次、多元化的支付服务体系。

十七 | 报告还提及AMD近期宣布与微软达成合作，并指出AMD股价虽从近期高点明显回调，但伯恩斯坦认为当前位置存在投资机会。         PC市场：内存压力构成下半年隐忧          PC市场的疲软是贯穿两家公司前瞻报告的共同主线，也是伯恩斯坦预测低于市场一致预期的核心原因。         IDC和Gartner数据显示，第二季度PC出货量同比下降4%至5%，较第一季度的中个位数增长出现明显减速。中国台湾ODM笔记本出货量在4月至5月合计同比下降8%，4月环比大幅下滑34%后，5月仅小幅回升2%。         伯恩斯坦认为，内存市场动态将进一步压制下半年PC出货量，渠道库存状况及CPU通路是否已恢复正常，将是两家公司财报电话会议上的重要关注点。对于英特尔而言，PC业务的疲软还叠加了笔记本CPU市场份额下滑的压力；对于AMD而言，PC客户端风险同样是2026年全年预测低于一致预期的主要拖累因素。

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Published on:03:07:29